■赵广立

2013年6月13日，余额宝上线。距今一年多的时间里，余额宝给我们的生活带来太多的改变。而在金融市场，人们将这种改变谓之曰：革命。

我们先来看看最近的两组统计数据：

中国互联网信息中心（CNNIC）7月21日发布的第34次调查报告显示，截至2014年6月，我国网民规模达6.32亿，其中20~29岁年龄段网民在整体网民中的占比最大，为30.7%（约1.94亿人）。

再看天弘基金近期推出的《余额宝一周年大数据报告》，余额宝海量样本已超过1亿用户（远超中国股市活跃账户数量7700万），其中“80后”“90后”占比76%。也就是说，中国每13人中就有1位余额宝用户，而每10位用户中，就有7.6个年轻人。

两组数据结合起来看，我们不妨这样解读：余额宝让年轻网民仅用一年多的时间，主动接触并学会了理财——这在此前几乎是不可能的。

余额宝的影响比以往任何时代理财知识的普及都来得迅猛。这一年来，它的出现已深刻改变了行业生态。经济师和金融家看到的是，余额宝让货币基金的规模大爆发，助力基金行业管理规模一举突破2007年的高点，并改变了基金行业格局；而在老百姓柴米油盐的生活里，余额宝推动了普惠金融，带来了公众理财意识的大爆炸——要知道，有62万老年人在用余额宝（数据截至2014年6月13日），80岁的爷爷和18岁的孙子一样理财。

同样来自《余额宝一周年大数据报告》，截至5月26日，余额宝规模达5742亿元，运行近一年共为 “宝粉”创收118亿元。要知道，截至2014年一季度末，该数字仅为75亿元。

余额宝为什么受追捧？原因很简单：它的收益远高于银行活存那点利息。就连招商银行原行长、壹基金理事长马蔚华都说，“壹基金一分钱都没存余额宝，都放在银行，所以收益低。但以后要改变。……基金会在保本的前提下，应该追求更高一点的收益。”（语出2014年5月10日~12日在京举行的“清华五道口全球金融论坛”。）

是的，在过去10年里，政府通过为存款利率设定上限和贷款利率设定下限来补贴国有银行，悬殊的存贷利差帮助国有银行在经历上世纪90年代的巨亏之后迅速扭亏为盈。而另一方面，由于通胀率长期高于存款利率，储户们只能眼睁睁地看着存款价值不断缩水。（经济学家们形容这种存款利率管制政策为“税月神偷”——就如同征收存款税一样。）

正因如此，阿里巴巴创始人马云做起了互联网金融的文章，他的那句“如果银行不改变，我们就改变他们”至今痛快人心。一年后的今天，余额宝做到了。余额宝不仅带动其他科技公司相继推出各种“类余额宝”产品，还迫使银行不得不推出更多投资产品，以抢回流失的用户。

出人意料地，但也在情理之中，自2014年开始，央行开始稳步向银行系统释放流动性，货币基金市场的利率从5%大幅下降至3%左右。与此相应的，幡然醒悟的各大银行相继推出低门槛的、短期的理财产品，剑锋直指余额宝们。如今，余额宝的年化收益率已经从去年的超过6%下降到了如今的略高于4%，仅比正常的银行定存利率高一点，而且在与银行理财产品的竞争中也不再具有明显的优势。

英国著名财经类杂志《经济学人》敏锐地发现，“流向余额宝的资金开始萎缩。2013年四季度和2014年一季度分别有1300亿和3560亿元进入余额宝，但二季度锐减至330亿。”并在其题为《余额宝“危险了”》的文章中指出，为应对压力，余额宝开始将其资产更多地配置给期限更长的产品，开始出现期限错配的迹象，“而这正是金融不稳定性的重要原因”。

余额宝真的“危险了”吗？这个问题大可不必急于作答。可以说，余额宝掀起的互联网金融风暴，势必裹挟余额宝自身也要不断经受互联网时代的一次次大考，一时的收益率高低并不能代表金融资本深刻变革下各类“宝宝”的命途是济或舛。不可否认的是，余额宝仍拥有绝对力量的拥趸，在收益率相持的水平下，更多人选择马云。他们觉得，把自己的辛苦钱投给余额宝有着特殊的意义：这不仅给银行业不断革命提供了原始动力，同时也是对引领进入互联网金融大时代的开拓者致礼。

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